大手笔北京老字号红星二锅头北冰洋义

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来源：星空财富作者/星空下的牛腩编辑/星空下的菠菜排版/星空下的小鱼据说有三种白酒，在全国任何一个地方都能买得到：茅台、五粮液、二锅头。它们分别代表了白酒三大香型中的酱香、浓香和清香。然而，我大A股只记住了酱香科技和浓香科技。被忽略的清香型白酒表示：俺也想被冠以“科技”之名！清香型的机会还真的来了。昨天突然涨停的大豪科技（）连夜发布公告，募资收购红星二锅头。乍看起来，真的是清香+科技。图片来源：证券时报网深究起来，牛腩认为，这种说法未必全准确：1.被收购方一轻控股，拿得出手的产品不只是红星二锅头，还有老北京人的童年记忆北冰洋汽水、义利面包；2.收购方大豪科技，主营纺织设备电脑控制系统，如果较真的话，其实并不是半导体这种资金认可的硬核科技。若此次交易达成，大豪科技大概率是要改名的，谁让白酒是A股老情人呢？不过，比起酱香、浓香两位老大哥，清香科技上涨之路，有些磕磕绊绊。在A股尚未诞生的时候，白酒领头羊是清香酒里的“汾老大”，但山西汾酒（）的股价，在年以后才开始有起色，而且年腰斩之后再腰斩，一度让投资者怀疑人生。顺鑫农业（）手里的牛栏山二锅头，号称“低端白酒之王”。比起高端白酒，低端白酒并不受资金待见，而且，公司的房地产业务也拖累了业绩和估值，近十年的累计涨幅，远远落后于酱香和浓香。从这个角度讲，并不能排除大豪科技复牌后，短期内暴涨暴跌的可能性。而当炒作的热度退去，资金最终可能还是要拥抱酱香科技。对岸股市孕育了一大堆科技牛股，而大A股的牌面却是东方神水。这好吗？这不好。但实际上，看似荒诞的表象之下，是通畅的投资逻辑。先不要管是酱香、浓香还是清香，坚挺的需求永远是“真香”。在此方面，牛腩认为，有2点值得注意：1.酒精具有成瘾性，这意味着反复购买；2.年轻人不喝白酒是个伪命题，一旦踏入社会，在上一辈酒文化的规训之下，他们或多或少会习惯白酒。在明确了白酒消费的刚需之后，接下来的问题是，为什么资金选择了酱香科技？对于这一问题，牛腩初步想从产品、产能和稀缺三个角度切入。（销售渠道各家公司有不同的策略，不能一概而论）酱香型的味道口感更有“侵略性”。喜欢喝白酒的朋友跟牛腩讲，一般不太能接受酱香的北方人，往往是靠清香、浓香启蒙，但是酱香一旦喝了几次习惯之后，有些人就不太愿意再退回去了。也就是说，在体验上，酱香型有点消费升级的意思，而且消费升级决定了酱香酒企的存货不怕贬值，甚至越存越升值。能做到这些，与酱香的工艺、产地这两个产能要素是分不开的。工艺方面，酱香型要求高粱不能够粉碎，这导致了发酵时间的增加。不仅如此，酱香型在蒸馏、贮藏、勾兑等环节，都要比浓香更繁琐一些。也就是说，酱香型生产周期长，且出酒率低，因此酱香很难扩张产能。而这也解释了，在改革开放初期，白酒产能为王的阶段，为什么行业龙头是汾老大。在产地上，受市场认可的高端酱香酒，产地主要集中在贵州以及四川东部，其他地区很少。相比之下，整个北方都算是清香型的主产区；浓香型则在南方全面开花，具有代表性的是五粮液、泸州老窖所在的四川，以及洋河、古井贡所在的江苏、安徽。图片来源：兴业证券经济与金融研究院浓香科技上市公司，一抓一大把。但郎酒IPO还未落定，使得酱香科技只有贵州茅台（）一棵独苗。还记得郎酒的广告吗？“青花郎，中国两大酱香白酒之一”，这摆明了就是在蹭茅台的流量，所以，牛腩当初看到以后的第一反应，就是四个字：利好茅台。在喜欢黑色幽默的大A股，万物都能利好茅台。所以，在稀缺性的加持下，资金当然愿意给茅台一个更高的估值。《战狼2》热映，就四个字：利好茅台除了以上这三个方面，资金行为也不断地给酱香科技煽风点火。如果以为买茅台是老一辈基金经理的专利，那真是图样图森破。新生代的基金经理，在认清了形势之后，买起茅台来照样不含糊。不光是茅台，早早布局其他白酒的投资者，都已赚的盆满钵满，但问题是现在还敢买吗？当前的白酒，估值不便宜。甚至中金公司通过研报发声：部分小酒企的炒作已脱离基本面。但是，当投资者们都知道白酒长期的投资价值之后，市场就很难再给出以低估的价格买入好公司的机会。也就是说，现在最多可能是，以看似合理的价格买入好公司，然后等待业绩增长，消化高估值。有人看空白酒，其实就是好消息。因为从股价博弈的角度讲，后续资金才能推动股价上涨，已经进场的其实是未来的空头。只有当最后一个空头举手投降，所有人都对A股白酒神话坚信不疑之时，那才会是白酒的落日余晖。最后来看一下盘面。A股的独立行情，大概是个冷笑话。昨夜道指首次站上3万点大关，今早日经也跟着高开。我大A股呢？创业板大跌2%，把上证也拖下了水。不过，接着特斯拉市值突破万亿美元，A股的“飙车行情”今天依旧坚挺。比较惨的是医药股。据《上海证券报》统计，有25只医药公司，年内股价腰斩。市场都在担心，医保集采这把刀，最终会落在谁脑袋上。图片来源：wind金融终端，《上海证券报》但就是在这种时候，更要打起精神，医药的刚需不必多言，目前的下跌，在长期来看，很可能就是上车机会。当前的医药，或许会是塑化剂风波中的白酒。注：本文不构成任何投资建议。股市有风险，入市需谨慎。没有买卖就没有伤害。

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